Alerta, esto es denso y solo para alguien que quiera ganar en apuestas deportivas, más como inversión que como azar o entretenimiento. Requiere mucha disciplina, jugar responsablemente y hacerlo basado en valor esperado, NO EN AZAR. Esto es matemáticas, no apuestas.

El valor de la línea de cierre (CLV) es uno de los conceptos más importantes en las apuestas deportivas. Este concepto se aplica a lo que es una «apuesta de valor» (value bet en inglés). Si quieres entender los conceptos básicos de cómo funciona la industria de las apuestas, debes conocer la línea de cierre y su significado.

La línea de cierre

La línea de cierre son las probabilidades en el momento en que comienza un evento, si el partido es a las 20:00, la cuota que tenía a las 20:00 al momento de que empieza el partido. Hay algo especial en este momento como lo descubrirás a lo largo del artículo. Echemos una mirada a cómo surge la línea de una casa de apuestas y cuáles son las fuerzas que la mueven antes del partido. (Línea = cuota).

La vida de una línea

Una línea se abriría en un momento determinado antes de que comience un evento. Las casas de apuestas abrirían en momentos diferentes cada una, hay unas que abren muy rápido las ligas locales (como Betano o Coolbet), otras abren muy encima (como Bet365), etc. El momento exacto para publicar una línea es una decisión muy importante que debe tomar una casa de apuestas.

Si abres primero, tienes la ventaja competitiva de ofrecer una línea que nadie más ofrece (al menos por un tiempo). Te ganas las primeras apuestas de los apostadores que quieren apostar a esto, aunque la verdad es poco el volumen que generan, pero es bueno para fines de marketing. Coolbet fue el primero en abrir el plebiscito, la Kings League, batalla de los gallos, tercera chilena, etc. y subía esto con fines de marketing. Luego llegaban miles de casas de apuestas y le copiaban las cuotas. Sin embargo, esto tienes la desventaja de que no puedes «comparar notas» con la competencia y, por lo tanto, corres el riesgo de poner un número incorrecto, lo que puede ser muy pero muy costoso. Además, el jugador (tanto el que juega por recreación como el apostador compulsivo) normalmente apuestan el mismo día del partido, o con suerte la noche anterior, solo los apostadores ASTUTOS son los que querrían aprovechar la línea inicial. A esta gente las llamaremos «sharks» o «tiburones», al igual que en poker (mucho concepto sale del poker, al ser el original juego de «azar» que necesita cerebro y luego todo nace de acá, de hecho es un deporte el poker y no es azar, pero es otra conversación esa).

La línea inicial simplemente ofrece más valor que la tardía y los sharks lo saben. Esto duplica el riesgo para la casa de apuestas.

El nacimiento de una línea

En general, las casas de apuestas que abren primero son las que confían más en su capacidad para hacer una línea decente. Esto no significa necesariamente que confíen plenamente en sus números de apertura. Sí, un número incorrecto puede ser costoso, pero este costo se puede limitar fácilmente usando límites de apuestas. Una vez que una casa de apuestas recibe una apuesta en su línea de apertura, moverán la línea. Cuánto la mueven depende del tamaño de la apuesta (las apuestas más grandes moverían la línea más) y del historial del apostador que la haya realizado. Cuanto más respeto tenga la casa de apuestas por el apostador, más se moverá la línea. De hecho estos sharks las casas de apuestas los tienen muy identificados y les sirven de «guía», si por ejemplo yo soy de una casa de apuestas y abro 20 cuotas de la liga Chilena y Argentina, y solo esta gente le apuesta a 2 partidos, solo en esas 2 fallé y puedo ajustar acorde, cosa que cuando sea más cerca del partido y llegue la gente recreacional y compulsiva, la cuota esté cerca de la perfección, y así sea matemáticamente una ganancia para la casa de apuestas esta jugada.

Después de que ha pasado un tiempo y la casa de apuestas ha recibido algunas apuestas, ya tiene más confianza en su número y aumenta los límites sobre cuánto puedes apostar. Este proceso se repite varias veces hasta el inicio del partido, cuando generalmente las casas de apuestas ofrecerán los límites más altos. En resumidas cuentas: cuando se abre la línea, la casa de apuestas como no tiene información de como reacciona el mercado, acepta apuestas pequeñas, luego cuando entra volumen y ajusta las cuotas acorde, acepta casi cualquier apuesta. Esto pasa aun más a medida que mayor y mayor volumen de apuestas hay, ¿recuerdan la final del mundial cuando Betano puso Argentina, empate y Francia a 3-3-3? tenían buena distribución y dijeron, vamos por estrategia de marketing. Cracks.

¿Por qué aumentar los límites de apuestas?

Esta es una pregunta importante. ¿Por qué la casa de apuestas aumenta sus límites de apuestas a medida que se acerca la hora del partido? Las apuestas que los jugadores realizan con una casa de apuestas son esencialmente algo similar a un mecanismo de votación. Cuantas más apuestas haya recibido una casa de apuestas, más información tendrá sobre los diferentes puntos de vista relacionados con el evento en cuestión.

Por supuesto, este no es un proceso democrático ya que no todos los votos se crean iguales. Como se mencionó anteriormente, el tamaño de la apuesta y el historial del apostador son factores decisivos en cuanto a qué tan seriamente se tomará la casa de apuestas la apuesta y qué influencia tendrá en la línea. Pero en general, a medida que ingresa más dinero al mercado, más confiada se vuelve la casa de apuestas sobre su cuota actual.

La mano invisible del mercado

No me creo Friedman, aunque lo admiro mucho, pero esencialmente, un evento de apuestas (una opción de apuestas en un partido, por ejemplo) es un mercado, donde la casa de apuestas y todos los apostadores son los participantes del mercado. Al abrir una línea, una casa de apuestas está abriendo este mercado y está lista para aceptar transacciones en este mercado de otros participantes del mercado. Está dispuesto a venderte una victoria del Equipo A o comprarte una victoria del Equipo A. Por supuesto, lo hará a un precio diferente para obtener algunas ganancias de esas transacciones. La diferencia entre los dos precios es el margen. Puedes ver cuál es el margen para un mercado cuando calculas cuánto vas a perder si apuestas en todos los resultados posibles. Has comprado y vendido un resultado posible asegurando el mismo retorno para ti independientemente de cómo termine el partido. La casa de apuestas se embolsa la diferencia.

Un evento de apuestas se ajusta bastante bien a la definición de mercado. Las fuerzas del mercado son las que crean el precio de un evento, de hecho los compiladores mayores de 35 años, al hacer cuotas dicen «que hacen precios», ya que antiguamente no era posible copiar cuotas como ahora y se requería un conocimiento muy grande tanto de apuestas, del deporte que lo hacías y de economía. Por lo tanto, las casas de apuestas que juegan un papel principal en este proceso (que por lo general son las mismas casas de apuestas que abren la línea) se denominan creadores de mercado.

La casa de apuestas «blanda»

El modelo de negocio de las casas de apuestas que crean mercado es importante para el entorno de las apuestas, pero tampoco es el único, ni siquiera el más popular. Las marcas de casas de apuestas más grandes siguen un modelo diferente. Invierten más en marketing para atraer a la mayor cantidad posible de apostadores comunes, recreacionales. Ofrecen bonos muy generosos a los apostadores y tienen acuerdos de patrocinio con grandes equipos deportivos, influencers, etc. Estos compadres se dedican al marketing, NO a las apuestas. Se manejan más como una empresa de marketing que una de apuestas, y por esto es que hay tanto capo del marketing en estas casas de apuestas, por sobre gente verdaderamente del rubro (para mí, los del rubro son todo aquel que viene de sportsbook, no el que viene de casino, casino es más fácil que ganar una cuota 1.05).

Por otro lado, estas casas de apuestas no invierten tanto en tener una línea perfecta, ni les importa. A tales casas de apuestas no les gustaría correr el riesgo de abrir la línea para un evento, no es su foco. Casi siempre copian las líneas de los creadores de mercado en la mayoría de los eventos, y les da igual, y a sus clientes también les da igual. Tampoco moverían la línea inmediatamente con cada apuesta, porque no entienden, ni les importa ni interesa entender. Crear mercado no es su negocio, ellos son marketeros. Por lo tanto, sus líneas no siempre son las más precisas y, en ocasiones, se las denomina casas de apuestas blandas, para alguien que sabe apostar, los convierte en su pollo, les saca infinito valor hasta que los limitan muchísimo. Eventualmente, esas casas de apuestas se ponen al día con la línea del creador de mercado después de un movimiento de línea, pero solo después de un cierto retraso, lo que ofrece una ventana de oportunidad para el apostador de valor / arbitraje. Acá es cuando hay que atacar, y es el momento de dejar pelados a estos capos del marketing, pero pollos en apuestas, y uno como apostador tiene el deber de ganar este valor esperado (sí, para mí es hasta romántico el ganarles).

Entonces, si bien una casa de apuestas blanda no seguirá los principios de creación de mercado tan estrictamente como una casa de apuestas especializada, en general, las respeta (aunque es porque copian, la tienen bien, pero no tienen $%» idea que la tienen bien). Sus límites también aumentan a medida que se acerca la hora del partido. Cualquier discrepancia entre sus cuotas y las del creador de mercado rara vez dura más de un par de minutos, después de lo cual la casa de apuestas blanda se ajusta.

El panorama de las apuestas
Las diferentes casas de apuestas tienen líneas diferentes; de lo contrario, las apuestas de valor técnico no existirían. Incluso si no son exactamente iguales, esas líneas están profundamente conectadas. Al final del día, la línea de un evento es un producto muy homogéneo que ofrecen diferentes proveedores a diferentes precios. Por lo tanto, surgen oportunidades de arbitraje e incluso esos precios están fuera de juego.

Por lo tanto, la línea de un evento determinado se mueve de manera más o menos sincronizada entre diferentes casas de apuestas (salvo el retraso ocasional en las casas de apuestas blandas como se mencionó anteriormente). Lo que está causando este movimiento sincronizado entre las casas de apuestas es la mano invisible del mercado. La línea en un momento dado representa el consenso del mercado. En general, cuanto más grande sea el mercado (en términos del volumen total de apuestas), más preciso será el precio. Y por esto, es que si eres un jugador muy dedicado a esto y ves las apuestas deportivas como un instrumento financiero, CERCA DE LA HORA DEL PARTIDO NO APUESTES A LA PREMIER LEAGUE, LA LIGA, SERIE A, etc. Estas cuotas están PERFECTAS, si le vas a apostar, que sea cuando abre la línea («en el opening») y no cuando cierra («en el closing»).

Descubrimiento de precios
Dado que las líneas entre las casas de apuestas están conectadas, no es solo el volumen de apuestas en una casa de apuestas, sino en todas las casas de apuestas en total, lo que da forma a la línea. A medida que pasa el tiempo, el total apostado aumenta, las casas de apuestas confían más en su línea aumentando los límites, lo que atrae apuestas aún más grandes de las ballenas que no se molestarían con los límites pequeños. Por lo tanto, cuanto menos tiempo quede para el partido, más precisa será la línea. Esto a su vez significa que la línea en el momento del partido (también conocida como línea de cierre) es la línea más precisa que podría haber, y por ello evítala si eres un shark. Los sharks buscamos errores, no perfección. Si eres shark y quieres ludopatear un rato, válido, lo autorizo, pero que no se vuelva una costumbre.

A lo largo de su ciclo de vida, la línea solo se vuelve más precisa y la línea de cierre es la más precisa. ¿Cuáles son las implicaciones de este hallazgo?

La línea de cierre como indicador
Hemos mencionado que algunas casas de apuestas tienen líneas precisas y otras líneas más blandas. Las líneas más blandas representan una oportunidad para el apostador. Sin embargo, aunque algunas casas de apuestas son creadores de mercado reconocidos (Pinnacle, respeto a nuestro Dios, ellos crean todo y la gente le copia, Betfair, también te respeto y admiro mucho), no todas sus líneas son necesariamente muy precisas, especialmente al abrir o cerca de la apertura. La diferencia no siempre es clara y no es fácil saber si la apuesta que hemos hecho es buena o no.

Aquí es donde entra la línea de cierre. Recuerda, el precio al cierre es de hecho el precio «preciso». Evaluar nuestra apuesta es fácil: simplemente debemos compararla con la línea de cierre. Les juro que quiero insultar para que quede claro, ¡/#(«)S NO SE VE LA APUESTA EN VERDE O EN ROJA, SE VE CONTRA LA LÍNEA DE CIERRE! Si obtuvimos un mejor precio por nuestra apuesta del que hubiéramos tenido si hubiéramos apostado al cierre, entonces hemos hecho una buena apuesta. Este «mejor precio» también se conoce como valor de línea de cierre o VCL. Tener VCL en una larga serie de apuestas significa que estás en el camino correcto e incluso si la varianza se ha comido tu bankroll, puedes estar seguro de que a la larga serás rentable. La gente que gana en esto es la que le gana a la línea de cierre, en el largo plazo SERÁ GANADOR, ya que el valor esperado positivo que tiene es lo que gana, es lo mismo que un contador de cartas en black jack, o que un jugador profesional de poker, SIEMPRE van a ganar en el largo plazo mientras jueguen responsablemente (con stakes, básicamente) y no dejando nada al azar sino que a la matemática (buscar black jack y no plantarse con 20 con la cuenta alta, ir all in en un 55%-45%, ir stake máximo 10 ganándole a la línea de cierre).

Apuestas de valor técnico
Existen algunas estrategias simples pero efectivas que producen CLV de manera confiable a largo plazo. Las apuestas de valor técnico son un ejemplo de ello.

Las casas de apuestas de renombre (Betano, Betsson, Dafabet, Novibet, etc.) suelen tardar un poco en replicar el movimiento de línea de una casa de apuestas que crea mercado (Pinnacle, Betfair). Este retraso abre una ventana de oportunidad para el apostador. A menudo, el movimiento de la línea en un creador de mercado se debe a la entrada de nueva información al mercado, como que un jugador importante de un equipo se haya lesionado en el entrenamiento. Poder apostar al equipo contrario al precio que estaba disponible antes de que saliera la noticia es una gran ventaja. También es importante evitar el sesgo de selección al apostar por valor, para aumentar las ganancias a largo plazo.

Volatilidad esperada
Como en todas las estrategias de apuestas, la volatilidad de los rendimientos puede ser enorme, especialmente en una serie de apuestas más corta. En poker, blackjack y apuestas, uno puede hacer todo bien y perder, como hacer todo mal y ganar. Por eso hay tanto «pescado» jugando, y por eso hay tanto volumen y por eso los tiburones ganamos en el largo plazo, porque el retorno de la inversión tenderá a gravitar hacia el CLV de sus apuestas.

¿Cómo se calcula el CLV?
El rendimiento esperado de su apuesta debe ser similar a su CLV, que a su vez se ve fuertemente afectado por la línea de cierre. La fórmula para calcular el CLV es la siguiente:

Importe de la apuesta * (Cuotas tomadas / (Cuotas de cierre * (1 + Margen)) – 1)

El margen (también llamado «juice» o «vig») se calcula como:

1/Cuota_1 + 1/Cuota_2 + … + 1/Cuota_n – 1

Anteriormente calculé las cuotas justas usando la fórmula simplificada Cuotas justas = Cuotas * (1 + Margen).

Si quiere ser exacto, puede tomar la fórmula de Joseph Buchdahl (para un mercado de 2 vías):

Cuotas justas = 2 * Cuotas / (2 – Cuotas * Margen)

Para un mercado de 3 vías, simplemente use 3 en lugar de 2. Este tiene en cuenta el sesgo favorito-sorpresa. Pero debería salir adelante perfectamente con la fórmula simple anterior.

Se podría argumentar que quizás a veces no sea la casa de apuestas blanda donde realizó la apuesta la que está equivocada, sino la casa de apuestas experta y su línea de cierre. Hemos visto anteriormente que en teoría ese no debería ser el caso, pero quizás esto no lo sea todo. Y si ese fuera el caso, dicha metodología no puede identificar el valor de manera confiable.

Con todo esto, espero no haberte aburrido y haberte convencido de la importancia de la línea de cierre en las apuestas. Creo que muchos apostadores pueden mejorar en gran medida sus resultados (lo que para la mayoría se traduce simplemente en perder menos) al comprender este concepto y rastrear su CLV. Por favor cuando vean datos de gente experta, como «El Fantasista» (que a todo esto, es el ganador #1 de Chile en apuestas deportivas del año 2023) cuando pone una cuota, es a la que él pone. Si pone ejemplo que gana Barnechea a 1.95, es a 1.95 o superior, no a 1.93, ese 2% que pierden hace que sean un jugador perdedor en el largo plazo. Insto a cualquiera a que no se tome mi declaración al pie de la letra y lo compruebe por sí mismo.

Si los marié mucho, mala mía. Abrazo de gol!

El Rey del Bono